不出意外的，苹果又赚翻了。

　　根据几天前发布的2025 财年第四季度的财报，报告期内苹果营收 1024.66 亿美元，同比增长 8%，创下了第四财季营收超千亿美元的新纪录。当季净利润达274.66亿美元，比去年同期的147.36亿美元大幅上升了86%。

　　尽管市场关于苹果的唱衰声不断，但它2025财年成绩单却相当惊艳。2021年，苹果全年营收刚刚突破3000亿美元，净利为946.8亿美元。而2025财年苹果总营收4161.61亿美元，净利润来到了恐怖的1120.1亿美元。

　　这还远远不是苹果的上限。按照惯例，财报披露后，苹果的股价会小幅下跌，但这次却很快拉升，主要还是因为苹果给的预期太足了——库克估计下个季度将成为苹果有史以来营收和 iPhone 销量最高的季度。

　　不过一个更赚钱的苹果，并不意味着它是一个更好的苹果。

　　最好的苹果

　　苹果的业务主要分为硬件和软件两大块，硬件业务承担了撑起营收规模的重担，而高毛利的软件业务负责躺着赚钱。因此苹果最好的状态应该是，包括iPhone在内的硬件越卖越多，越卖越贵，苹果生态的用户规模不断提升，软件收入也由此稳步提高。

　　所以，某种程度上，你可以把当下的苹果当作最好的苹果。

　　硬件业务方面，第四财季，苹果来自iPhone 业务收入490亿美元，同比增长6.1%。从出货量来看，IDC数据显示，2025年三季度苹果以5860万部位列全球第二，市场份额18.2%，同比增长2.9%，跑过市场大盘的2.6%。从均价来看，海豚投研测算，本季度 iPhone 出货均价为837美元左右，同比增长1.4%。

　　除开iPhone之外的硬件里，Mac 业务出货量也长势喜人。今年三季度全球PC市场出货量同比增长10.3%，Mac硬生生跑出了28.3%的涨幅。iPad 业务在去年高基数的背景下保持了持平，可穿戴等其他硬件业务同比下滑0.3%，基本停止了过去九个季度的下滑颓势。

　　硬件业务的量价齐升不只是推高了营收的表现，也让苹果在软件业务的壁垒愈发严实。

　　依靠庞大的用户基数和忠诚的用户群体，苹果可以强制生态开发者使用App Store，并对应用销售及应用内购买收取 30%的固定佣金。反对这种模式的人并不少，既有类似Epic Games这样的游戏厂商，也有一些国家和地区的政府机关。今年10月，由英国学者瑞秋·肯特牵头并发起的针对苹果的指控有了结果，仲裁庭认定苹果的行为构成滥用市场支配地位。苹果随即宣布计划对该裁决提起上诉。这些反对让苹果不得不做出一些让步，比如在美国，App Store被要求允许外国开发者添加外部支付链接。

　　但第四财季，苹果软件服务收入288亿美元，超出市场预期，反倒同比增长15.1%。这很大程度上说明了用户群体对于苹果生态的粘性。

　　同时前不久，Google和Epic Games之间打了五年的反垄断官司也有了新进展。双方已向美国法院提交一份拟议和解方案，如果获批，这场旷日持久的诉讼将画上句号。根据Google Android生态系统负责人Sameer Samat在X上的推文，和解方案的核心就是给开发者更多选择，降低服务费用，并在保持安全的前提下引入更多竞争。显然虽然厂商们可以反对具有垄断性质的排他协议，但是并不影响谷歌继续靠着生态壁垒挣钱。