原标题：互联网大佬的饭局：成也兴东，败也京东

　　乌镇，夜宴。

　　这是2017年互联网大会，专属于大佬们的社交时刻。2017年12月3日晚，刘强东、王兴攒局，宴请马化腾、雷军、程维等，风头盖过丁三石的猪肉宴。

　　9个月之后，当初攒局的两个人意兴阑珊。王兴的美团提交了港股IPO招股书，意图在资本市场兑现高估值；刘强东则折戟美国，京东的市值跌破400亿美元，闹得满城风雨。

　　身为腾讯系的“左膀右臂”，王兴、刘强东分别走到人生的岔路口。

　　01

　　2014年的刘强东，赶上了好时候。

　　彼时，在中国互联网经济最活跃的电商领域，刘强东的京东仅次于马云的阿里。京东更抢在阿里之前，率先登陆美国资本市场。

　　推动京东快速上市的，腾讯居功至伟。2014年3月，腾讯和京东达成战略合作，腾讯入股京东15%，支付2.14亿美元现金，并将旗下的电商资产和物流部门并入京东。

　　更重要的是：腾讯将向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持；双方还将在在线支付服务方面进行合作。

　　虽然彼时的移动互联网浪潮，还未风起云涌；京东无意间获得的，却是一个亟待爆发的风口。

　　2014年3月，腾讯入股后，京东IPO前估值达到157亿美元，相较于3个月前的87亿美元估值，短短3个月，估值暴增96%。

　　更重要的是，上市之后，电商经济大行其道，美股长牛，再加上阿里巴巴上市之后的板块效应，京东自2016年起一飞冲天，市值一度突破700亿美元。

　　刘强东赶上了好时候，在2018年6月之前。

　　东

　　6月之后，京东618，阿里开始大规模抢夺618的市场份额。

　　持续了多年的价格战，效应也终于显现。

　　2018年8月16日，京东发布了本年第二季度财报，净亏损22.7亿元，同比激增600%。这是个远超出预期的亏损额度。

　　反观对手阿里巴巴，不仅盈利，还保持着60%左右的增速。【尘缘财经】无意于为阿里唱赞歌，这其实意味着，对于京东而言，资本市场讲预期的故事，已经结束了。局外 | 京东覆水，强东难收

　　东兴饭局上，排不上号的小弟黄峥，成为腾讯系的新宠儿。7月26日，上市的拼多多市值接近300亿美元，和京东IPO时的市值相近。

　　在微信生态中，拼多多如鱼得水。《财经》杂志的报道显示：

　　拼多多需要微信，微信是一个可以触达用户、了解用户的窗口;微信也需要拼多多，在小程序开放初期，拼多多曾作为官方示例，对外展示了小程序的势能，也吸引了一大批人加入微信生态体系。

　　双方在基本利益上一致，剩下的都是大佬内部矛盾。按拼多多当前还剩200亿美元市值的架势，今年的互联网大会，黄峥料不会缺席。

　　02

　　拼多多也好，小米也好，2018年上市的独角兽们，遇到一个根本性的难题。

　　二级市场的逻辑已经变了。在一级市场，资本方把独角兽的估值做到天上去，动辄百亿美金的估值高点上市，在二级市场，却划出了一泻千里的价值曲线，埋葬了二级市场蜂拥而至的资金。

　　一级对二级，这不是收割，这是吞食。

　　不赚钱的效应蔓延开来，拟上市的互联网公司，均逃不过跌跌不休的命运。

　　小米就是如此。在东兴饭局上，雷军紧挨着王兴就坐，是除了刘强东、王兴两位攒局的主人之外，离马化腾最近的人。

　　互联网大佬的饭局：成也兴东，败也京东

　　上市前夕，小米的估值从1000亿美金起跳，到700亿美金，500亿美金，到如今的480亿美金市值，上市不足两个月，小米三度跌穿17港元的发行价。

　　坊间盛传，雷军对IPO不满意。不甚满意的雷军，从小米拿走了99亿元的股权激励。

　　王兴没有这样做。和小米在上市前舆论哗然不同，市场对美团上市的反应稍显平静。

　　根据披露的资料，美团IPO估值区间为450亿元至550亿元美元，比小米现实得多。

　　550亿美元的估值贵不贵？贵。

　　作为提供生活服务的互联网企业，美团迄今仍未实现盈利。

　　截至2018年4月，美团实现营业收入158.24亿元，经调整亏损净额20亿元。

　　接盘“摩拜”成为美团亏损中，最重要的一笔。