原标题：郭明錤：苹果元宇宙头戴装置运算力领先竞争对手的产品约 2–3 年

　　欣兴为 Apple AR/MR 采用双 ABF 载板最大赢家；欣兴 ABF 供应缺口因元宇宙与 AMD 而持续至 2025 –2026

　　预测更新：Apple AR/MR 头戴装置的 ABF 需求、欣兴在 2023 年后的 ABF 需求驱动

　　主要公司：

　　欣兴 (3037.TW)

　　1. Apple AR/MR 装置采用双 ABF 载板。我们最新研究指出，每部 Apple AR/MR 头戴装置将配备由 4 奈米与 5 奈米生产的双 CPU，且双 CPU 均采用 ABF 载板。 CPU 与 ABF 载板目前分别由台积电与欣兴 开发。

　　2. 我们预测 Apple AR/MR 头戴装置分别在 2023、2024 与 2025 年创造 600 万片、1,600–2,000 万片与 3,000–4,000 万片 ABF 载板需求，全球最大 ABF 供应商欣兴为最大赢家。

　　3. 来自 Apple (AR/MR 头戴装置) 与AMD(伺服器 CPU) 强劲需求让欣兴的 ABF 载板订单需求能见度自市场共识的 2022–2023 年至 2025–2026 年后。

　　Apple AR/MR 装置采用双 ABF 载板。我们最新研究指出，每部 Apple AR/MR 头戴装置将配备由 4 奈米与 5 奈米生产的双 CPU，且双 CPU 均采用 ABF 载板。 CPU 与 ABF 载板目前分别由台积电与欣兴 开发。

　　1. Apple AR/MR 头戴装置配备两片 ABF，用量高于我们先前预估与市场共识的一片。

　　2. 目前欣兴为 Apple Mac 系列 ABF 载板供应商。我们预测 Apple AR/MR 装置的 ABF 载板也将由欣兴 供应。即便第二代产品有新的 ABF 载板供应商，从产能与技术的观点，欣兴也将是主要供应商。

　　3. 我们的调查指出，为提供 Apple AR/MR 头戴装置更快与更有效率的充电，此装置采用由 Jabil 供应、与MacBookPro 同样规格的 96W 充电器。此充电器规格证明 Apple AR/MR 对运算力的要求与 MacBook Pro 同等级，且显著高于iPhone。

　　我们预测 Apple AR/MR 头戴装置分别在 2023、2024 与 2025 年创造 600 万片、1,600–2,000 万片与 3,000–4,000 万片 ABF 载板需求，全球最大 ABF 供应商欣兴为最大赢家。

　　1. 我们预测 Apple AR/MR 头戴装置在 2023、2024 与 2025 年出货量分别为 300 万部、800–1,000 万部与 1,500–2,000 万部。因每台 Apple AR/MR 头戴装置采用 2 片 ABF 载板，故 Apple AR/MR 头戴装置分别在 2023、2024 与 2025 年创造 600 万片、1,600–2,000 万片与 3,000–4,000 万片 ABF 载板需求。

　　2. 我们认为 Apple AR/MR 头戴装置的成长驱动包括：1) 生动的 AR 使用者创新体验、2) AR 与 VR 无缝切换的使用者创新体验、3) 生态优势、与 4) 售价更具竞争力的第二代产品。 。

　　来自 Apple (AR/MR 头戴装置) 与 AMD (伺服器 CPU) 强劲需求让欣兴的 ABF 载板订单需求能见度自市场共识的 2022–2023 年至 2025–2026 年后。

　　1. 市场共识为 ABF 供需缺口将自 2H23 开始改善，但我们认为来自 Apple 与 AMD 的强劲需求，将让欣兴的 ABF 供应缺口能见度延续至 2025–2026 年后。

　　2. Apple 的元宇宙头戴装置运算力领先竞争对手的产品约 2–3 年。目前 AR/VR 头戴装置的最大晶片供应商为 Qualcomm，其主流方案 XR2 的运算能力为手机等级。我们认为 Qualcomm 要推出 PC/Mac 运算等级的 AR/VR 晶片，至少须至 2023–2024。我们认为，自 2024–2025 年开始，Apple 的竞争对手的 AR/VR/MR 产品，也将具备 PC/Mac 等级的运算能力与使用 ABF 载板，届时欣兴将同时受惠于 Apple 与非 Apple 的元宇宙头戴装置 ABF 订单。

　　3. 我们最新的调查指出，AMD 在欣兴的订单能见度已由市场共识的 2022–2023 年至 2025–2026 年，原因在于 AMD 预期未来数年的伺服器市占率将快速成长。我们预测 AMD 伺服器 CPU 在 2022–2025 年的年复合成长率 (CAGR) 将达到约 40–50%。