原标题：稳定币规模不断攀升 稳定币的价格能真的稳定吗？

　　9月15日消息，加密分析机构Messari的研究员Ryan Watkins发推称，去中心化稳定币供应量突破了100亿美元，占稳定币总供应量8%。MakerDAO平台的DAI占去中心化稳定币市场份额最高。

　　随后，9月17日，Ryan Watkins再次发布推文写到，本周稳定币供应量总量已突破1200亿美元。而二季度稳定币在区块链上的交易额超过1.7万亿美元，同比增14倍。同时，去中心化稳定币供应量刚刚突破100亿美元，并将继续蚕食中心化稳定币的份额。

　　Watkins还认为稳定币具备本地数字化、全球可访问以及不易被扣押等特性，它能为世界各地的个人和机构提供轻松获取美元的途径，以满足离岸美元需求。而离岸美元市场可能超过57万亿美元，因此稳定币前景广阔，同时极具颠覆性，也因此受到监管机构密切关注。

　　以上的两个数据显示了稳定币的需求。而基于这样的市场背景，作为稳定币的用户，无论是中心化稳定币，还是去中心化稳定币，都可能因为稳定币的价格变动受一定影响。

　　例如用户在买入稳定币然后在交易所中使用时，总会因价格浮动而困扰。一直持有的稳定币也会因为兑换时的定价而得到不同的现金。

　　而在加密货币的国际市场里，还存在一些根据地区法币发行的交易所稳定币，这些代币可以直接由法币兑换，但兑换需要支付手续费。

　　而一些完全开放的OTC交易市场，则意味着用户买入稳定币要经过稳定币承兑商的市场定价。

　　例如USDT已经在很多条链上发行，其发行后需在银行进行美元的储备。但为USDT控制价格的，并非USDT发行方。而是承兑商，承兑商的定价决定于市场的需求，目前所有的交易所最多的交易对都是USDT的，意味着当代币价格上涨时，用户可能对USDT需求增加，会有大量的买入。这在OTC市场会有明显的一些显示。

　　但还有另外的一个特征，如果比特币价格上涨，USDT价格会下调，然后慢慢恢复平均值。如果比特币价格下跌，反而USDT上涨。

　　这意味着在一些特征上，比特币价格上涨，出货者多，通过承兑商兑换出的USDT也就多了，承兑商会把收U价格不断降低。

　　在稳定币的交易市场里，买入和卖出USDT一定会展示出不同的价格。而价差就是承兑商的利润。

　　这个收入方式也会被很多钱包作为核心业务，主要在合规地区完成现金到稳定币以及比特币、以太坊等代币的买卖。

　　在巨量的总交易额下，钱包可以通过收取手续费赚取丰厚的收益。

　　所以只要在稳定币的市场里，存在承兑商这一变量，稳定币的价格就一定是上下浮动的。但因为如果交易所交易对里的稳定币是法币锚定的稳定币，则可能无需承载过多的浮动风险。而是在交易的过程里就是代币直接兑换为法币价值。

　　也是因为例如USDT是在代币和法币之间的稳定币代币，USDT的兑换市场就是浮动市场，也就带来了用户理解上的稳定币并不稳定的价格表现。

　　那设计一个稳定币，让价格体现上最稳定的设计是什么样呢？

　　答案应该是没有的，因为只要是非由信任主体发行承兑的稳定币，都无法保证价格的 稳定，并且价格的 稳定，也意味着没有市场利润空间，而无法发展出完善的业务生态结构，比如如果USDT对美元的比率没有价格波动。那用户使用美元和使用USDT是一样的。

　　这样导致的是承兑商在买卖USDT的时候没有价差。或者说，在交易所，就没有引入场外交易市场的必要，而是直接由承兑商建立一个稳定的集中兑换池即可。不过建立兑换池最适合的角色是交易所本身。

　　如果单独设计一个波动性没那么大的稳定币，是有一些可行性方案的，大概逻辑是：

　　如果是中心化的发行方和运营方，在保证流动性规模的基础上，不设计承兑市场，而只是通过中心化池，只收取少量的手续费。

　　如果是去中心化的发行方和运营方，那需要保证不断发行，并保持为发行的稳定币提供足够的储备资产和保险资产，保险资产用于保持稳定币的价格，一直稳定在与法币的1:1锚定关系的小幅度波动范围内。

　　如果因为巨大的波动导致损失，需要有保险资产完成补贴和赔付，或者用来补充储备资产的短缺。

　　稳定币是加密货币世界重要的角色，是加密货币与现实金融间的桥梁。如今的稳定币规模不断攀升，是加密货币市场重要的增长信号之一。稳定币的成熟有理由成为加密货币增长的必备条件之一。

　　但如今的稳定币市场也是远没有成为规范市场。去中心化稳定币一般被用于抵押借贷或在其他类型defi应用中提供单个流程上的交易，没有体现出其最大能力。而中心化发行的稳定币，需要监管的成熟。防范金融可能带来的多种风险。