原标题：酒店业新出路：零售能否成为亚朵等集团的业绩增长极？

　　在中国酒店业全面复苏的背景下，一场关于增长与转型的较量正在四大巨头——华住、锦江、首旅、亚朵之间激烈上演。尽管都站在复苏的赛道上，但四大集团的业绩表现和战略选择却大相径庭。

　　华住以其庞大的门店网络（11685家）和高达94.7%的加盟占比，稳坐行业头把交椅。2025年第一季度，华住实现营收54亿元，净利润8.9亿元。然而，其营收增速已放缓至2.2%，显示出增长的压力。尽管华住尝试了零售业务，但并未全力投入，其增长依然主要依赖加盟店的扩张。

　　相比之下，体量最小的亚朵（1727家门店）却以差异化和零售业务为突破口，实现了“营收利润双高增”。2025年第一季度，亚朵的零售收入增长了66.5%至6.94亿元，占总营收的比例已跃升至30.3%。这一增长背后，是亚朵对中高端市场的精准定位和零售业务的全力推进。然而，伴随而来的是销售费用的激增，同比增长了61.7%。

　　传统巨头锦江和首旅则陷入了增长困境。锦江作为国内规模最大的酒店集团，拥有13513家门店，但2025年第一季度的营收和净利润分别下降了8%和81%，规模优势未能转化为增长动力。其核心业务——中低端酒店市场持续下滑，高端业务和国际业务也未能挑起大梁。会员体系效率低下，进一步拖累了成本。

　　首旅集团同样面临增长乏力的问题。其门店数为7080家，2025年第一季度营收同比下降4.3%，净利润虽同比增长18.4%至1.4亿元，但整体表现依然平淡。首旅试图通过会员增长和“景区+餐饮”的模式来打破僵局，但成效尚不显著。

　　在行业规模扩张的同时，酒店业普遍面临着“量增价减”的压力。华住和亚朵凭借高入住率维持了运营效率优势，而锦江和首旅在入住率和房价上都显得乏力。这表明，单纯的规模扩张或传统路径已无法支撑酒店业的持续增长。

　　从关键运营指标来看，亚朵的RevPAR（每间可售客房收入）高达351元，远高于华住的235元、首旅的167元和锦江的157元。然而，与上一年同期相比，四大酒店的RevPAR均有所下降。在日均房价（ADR）方面，亚朵为437元，首旅为245元，华住为289元，锦江为241元，同样面临下滑压力。在入住率（OCC）方面，华住和亚朵表现较好，分别为81.2%和77.4%，锦江和首旅则分别为65.4%和68.2%。

　　面对行业挑战，华住选择继续坚守轻资产模式，通过加盟店扩张来巩固基本盘。而亚朵则在中高端市场寻求差异化竞争，同时加大零售业务的投入。锦江和首旅则试图在会员体系、高端市场和其他新业务模式上找到突破口。

　　亚朵的零售业务已成为其增长的新引擎。从2024年开始，亚朵的零售收入占比就持续上升，2025年第一季度更是实现了快速增长。然而，这一增长背后是销售费用的激增，对利润造成了一定影响。尽管如此，亚朵依然坚持走零售之路，试图通过非房收入来提升盈利质量。

　　华住虽然也尝试了零售业务，但并未全力投入。其增长依然主要依赖加盟店的扩张。然而，随着加盟店占比的不断提高，品牌管理难度也在加大。如何在规模扩张和运营质量之间找到平衡，将成为华住下一阶段竞争的关键。

　　锦江和首旅则面临着更为严峻的挑战。锦江的核心业务——中低端酒店市场持续下滑，高端业务和国际业务也未能有效支撑增长。会员体系效率低下，进一步加剧了成本压力。首旅则试图通过会员体系和“景区+餐饮”的模式来打破僵局，但成效尚不明显。

　　在中国酒店业全面复苏的背景下，四大巨头之间的较量愈发激烈。华住和亚朵凭借各自的优势在竞争中脱颖而出，而锦江和首旅则需要在转型和突破中找到新的增长点。这场关于增长与转型的较量，不仅关乎四大巨头的未来命运，也将深刻影响整个酒店业的格局和发展。