原标题：美丽联合欲赴美IPO，“边缘化”的美丽说或致估值大幅缩水

　　日前，据知情人士称，美丽联合集团已向美国证券交易委员会（SEC）递交上市招股书，计划融资5亿美元，摩根士丹利担任此次IPO的主承销商，瑞士信贷与华兴资本为副承销商，本轮融资后其估值达到约40亿美元。

　　资事君认为，在内地独角兽企业纷纷登陆港股市场之际，美丽联合集团将目光锁定在美股市场，或缘于美国投资者更熟悉并认可电商业务，而亚马逊、阿里巴巴、京东等电商巨头在资本市场的良好表现，也促使其作出这一决定。不过，关于赴美IPO一事，美丽联合集团相关负责人始终三缄其口，未予任何回应。

　　事实上，美丽联合集团早在两年之前就考虑过在美国上市，但去年2月，据多家媒体证实，旗下品牌美丽说裁减了多达20%的员工，其冲击IPO也受挫。而此次能否成功上市，将关乎整个集团未来发展，意义可谓重大。

　　美丽说、蘑菇街的前世今生

　　2016年，美丽说、蘑菇街、淘世界合并成立为美丽联合集团，成立之初估值达到30亿美元。旗下产品与服务覆盖时尚消费的各个领域，主要客户群体为不同年龄阶段的女性，拥有美丽说、蘑菇街、淘世界、UNI等品牌，集团拥有超2亿注册用户，日均活跃用户数（DAU）超过1500万，UNI平台注册KOL数量超过5万人，美丽联合集团因此被称为电商“第四极”。

　　而在众多品牌当中，美丽说与蘑菇街的关系颇值得讨论，同样是基于移动互联网的女性时尚购物平台，美丽说成立于2009年，只比蘑菇街早一年时间。在2013年之前，两家公司都依托为淘宝网导流而赚取佣金，并迅速成长壮大。不过，随着影响力越来越大，淘宝开始积极打压两大平台，传言阿里系希望将蘑菇街收入囊中，但因蘑菇街老板陈琪不愿出手，此事也不了了之。而美丽说在2012年引入腾讯后，遭到淘宝封杀则在情理之中了。

　　此后，失去淘宝流量庇护的两家公司，走上了迥异的发展道路：美丽说转型C2C垂直电商，开发出女性时尚垂直电商交易系统，搭建起自己的电商交易平台，并获得腾讯的投资及微信重量级接口；蘑菇街则始终围绕“社交+电商”模式不断优化和升级。在用户上，两家平台也泾渭分明，蘑菇街更倾向于以学生为主力的年轻人群，美丽说则指向消费能力高的白领人群，另据知情人士透露，两款产品在用户上只有20%的重合度，并不存在竞争关系。

　　相对美丽说的“安静”而言，这些年蘑菇街更能“折腾”。2016年蘑菇街即试水电商直播业务，希望由此创造新的流量入口；2017年下半年，乘着微信小程序的东风，“蘑菇街女装精选”小程序上线4个月，即获得6000万用户，更是进入微信钱包的一级入口，让众多竞品羡慕不已。

　　今年1月份，京东与美丽联合集团成立合资公司，专注于运营微信社交生态中的电商平台，紧接着建立微信电商平台“微选”，并全面开启招商，并于3月初在微信购物入口正式上线。据业内人士分析，“微选”定位在“京腾无界零售解决方案”，意味着背后的金主腾讯试图将社交流量、内容和购物场景联合在一起，来对抗阿里的新零售。

　　随着“她经济”的崛起，庞大的女性消费群体，让电商巨头为之疯狂。环伺四周，淘宝、天猫、小红书、唯品会、拼多多等电商巨头，都在虎视眈眈地紧盯这一市场，美丽说、蘑菇街将面临越来越大的竞争压力。

　　美丽说“被边缘化”，IPO估值急剧下滑

　　据公开资料显示，在美丽说与蘑菇街完成合并前，双方各完成5轮融资，融资总额均为2.5亿美元，而蘑菇街最近一次融资已是2015年11月底，当时融资额超过2亿美元。不过，据知情人透露，当时蘑菇街原本将估值定在25亿美元左右，不过最终仅以15亿美元完成融资。

　　而美丽说更惨，比蘑菇街晚启动融资一到两个月，其估值从最初的20亿美元降至10-12亿美元，导致双方合并之时估值不过区区30亿美元左右。另外，两家公司在2015年的合并销售额近200亿元，但到2016年两家合并之后，整体交易额就缩水到90亿元左右，未能实现1+1＞2的商业期望。