原标题:半年亏1.8亿，这家公司赴美上市了

　　导读：9月27日，纽约证券交易所迎来一位新的客人，中国在线教育公司流利说正式在此挂牌上市，证券代码为“LAIX”。

　　招股书显示，流利说拟通过此次IPO，募集最多1亿美元资金，用于研发、销售与营销推广等用途。

　　此次流利说IPO的联合主承销商为摩根士丹利和高盛，也堪称豪华。

　　创始人是学霸，获得多轮融资

　　要熟悉一家公司，先了解它的创始人。

　　流利说创始人兼CEO名叫王翌，十足的学霸一枚。1999年，王翌以杭州高考理科第一名的成绩考入清华大学电子工程系，2005年硕士毕业后，他又进入美国顶级名校普林斯顿大学攻读计算机博士。

　　博士毕业后，王翌去了谷歌，任职产品经理，负责云计算网络基础设施等多个核心产品。

　　几年的美国生活，让王翌深感“哑巴英语”的弊端，2012年，他创办流利说，定位为推广英语学习。2013年，公司推出手机APP“英语流利说”。

　　这几年，公司先后完成了天使轮、A轮、B轮、C轮的融资，其中2015年的B轮融资获得2890万美元，2017年的C轮融资获得5000万美元。主要投资者为IDG、GGV、华人文化等知名风险投资机构。

　　作为一家互联网公司，用户量是资本方极为看重的数据。流利说的重要数据如下：

　　截至2018年6月30日，流利说拥有8380万累计注册用户，月活跃访问用户为：2016年，200万；2017年，440万；2018年上半年，720万。

　　付费用户方面，2016年，7.05万名；2017年，81.57万名；2018年，101.61万名。

　　月活跃和付费用户的数据增长都比较显著，流利说自然成为了众多机构的投资标的。

　　AI光环加身，业绩却亏损

　　作为一家互联网公司，创始人又曾就职于世界上最顶级高科技公司，流利说自然少不了高科技标签，而且还是这两年最火的“AI”：

　　公司主打 AI 教学的付费课程懂你英语是一项重磅业务； 2016年，流利说发布了首款AI英语老师，推出了基于AI英语老师的定制化交互式课程； 流利说对外表示，公司将在全球范围内加大招募顶尖AI人才的力度，加强在AI教育领域的优势，不断优化AI驱动的教育产品与服务。

　　“AI+英语”，流利说的定位可谓高大上，但其净收入和净利润却是“背道而驰”：

　　净收入方面，招股书显示，流利说2016年和2017年净收入分别为1233.2万元和16556.1万元，2018年上半年为23230.8万元。 净利润方面，2016年、2017年以及2018年上半年，流利说的净亏损额分别为8920万元、2.428亿元和1.823亿元。

　　最近两年半，流利说的总亏损额已超过5亿元，而且有着亏损越来越大的趋势。

　　前文说到，流利说的B轮、C轮融资金额总计近8000万美元，约合人民币5个多亿。结合这一数据，流利说前期的融资金额离见底不太远了。

　　全线亏损的在线教育行业

　　事实上，不仅流利说，在线教育行业的其他公司也基本都是亏损状态。

　　以拟在香港上市的沪江英语为例，公司2015、2016、2017年的营收分别为1.849亿元、3.397亿元、5.552亿元人民币，净亏损分别为2.803亿、4.219亿、5.373亿元人民币。（以上数据来自其招股书）

　　与流利说一样，沪江英语也是收入增长，但亏损扩大。

　　再来看下流利说在美股的前辈，第一家在美国上市的在线教育公司51Talk的财务情况。

　　2016年，51Talk净亏损5.15亿元；2017年，净亏损5.81亿元；2018年一季度营收2.63亿元，净亏损1.13亿元。

　　51Talk如此亏损，大规模广告营销投入是很重要的一个原因。在代言人上，51Talk签约过网球巨星李娜和著名影星贾乃亮，以二人的知名度，代言费用自然不菲。

　　2017年，51Talk净利润为亏损5.81亿，销售和营销费用为1.9亿；沪江教育同期亏损5.37亿，销售和营销费用为5.89亿；而流利说同期亏损2.43亿，销售和营销费用为2.83亿。

　　从这一数据来，沪江教育和流利说这两大即将上市的公司，销售和营销费用均超过了亏损金额本身。

　　如此之高的营销成本，说明了一个问题：在线教育是一个门槛比较低的行业，要抢占市场，获得用户，各公司不得不使出浑身解数来砸广告。