原标题：卖一台亏3万，心急IPO，零跑汽车真有钱还是真缺钱？

　　最近两年，造车新势车可谓风生水起。

　　公开数据显示，2022年4月，新能源汽车产销量为21.62万辆、20.62万辆，同比分别增长168.79%、186.60%，产销继续保持同比高增长态势。

　　同样是在4月，受疫情及原材料价格上涨等外部因素影响，造车新势力们都面临着较为严峻的市场考验——他们公布的4月成绩单显示，无一家破万。

　　同时，销量排名也再度洗牌。零跑汽车以9087辆的交付成绩位居榜首，同比增长228.1%，环比下滑9.7%，这是零跑汽车首次摘得造车新势力月度销冠。

　　从4月的销量来看，小鹏汽车9002辆，同比增长74.9%，环比下滑41.6%，跌至第二位。但今年1-4月其以43563辆的累计交付量领先同行。

　　排在第三位的是哪吒，其4月的交付量为8813辆，同比增长120%，环比下滑26.7%，今年累计交付38965辆。与小鹏的15-40万元定位相比，哪吒汽车主要定位于10万元级别电动车市场，避开了与“蔚小理”的直接竞争，且找到了自己的发展空间，并且站稳了脚跟。

　　在一众玩家中，最为抢眼的当属销冠零跑汽车了。

　　此前名不见经传的玩家，突然冲出重围一举超越小鹏汽车、蔚来汽车等传统玩家。更让人意想不到的是，在摘得销冠前1个月，零跑汽车已向港交所递交了招股书，且有中金公司、花旗和摩根大通为其保驾护航。

　　不过，业界对于零跑的抢跑，更多持保留态度。要知道，零跑汽车的核心团队是做安防起家，此前并无造车经验。其是在成立五年后也就是2020年12月通过收购福建新福达汽车有限公司100%股权后，才拿到进入造车赛道门票的。

　　这也意味着，从一开始，零跑造车就面临着诸多质疑。而质疑点，主要集中三个方面。

　　01

　　靠收购获得整车资质，靠谱吗？

　　2022年3月，零跑汽车一跃登上造车新势力第4，比蔚来汽车领先一名。不少人疑惑，零跑汽车是个什么来头？没怎么听过的牌子，怎么销量突然就比业界“话题王”蔚来还高了？

　　其实回顾零跑汽车的发展历程，可以明显看出这家造车企业与其他造车新势力的不同之处。

　　零跑汽车的创始人是朱江明，此前是大华股份的联合创始人，算得上是国内安防领域的大佬，拥有近30年的研发制造经验，擅长嵌入式算法及计算机底层芯片的软硬件研发。

　　2015年前后，国内新能源车开始冒头，朱江明虽然没有汽车相关经验，但出于对风口的敏锐洞察，在2015年12月成立了零跑汽车。

　　不过，零跑在成立的前几年里并未造出来车。原因在于从零开始做汽车的话，零跑需要搞清楚与新能源车相关的方方面面，还要打通上下游供应链，以及人才招募、找代工厂、拉投资、量产上市等等，这一套流程下来“门外汉”零跑汽车耗费了三年多时间。

　　直到2019年1月，零跑汽车才发布了首款量产车S01，并于同年6月正式交付。但另有资料显示，这款零跑首款量产的车其实是由长江汽车代工厂生产的。

　　而代工生产的方式不可避免地遭遇了品控不利等问题。

　　这一局面显然与朱江明一直强调的“自产自研”定位背道而驰。“从算法到操作系统，甚至连车身、车灯这种零部件，零跑汽车都可以实现自给自足。”

　　“自产自研”固然是好的愿景，但要真正做到并非易事。2019年，零跑汽车总销量仅为1000多辆。除了销量上不去，高管的离职也曾引起业界关注，次年三月，其公司副总裁选择了离职。这样的开局，对于任何一家企业来说都并非好事。即使新生的商业模式和企业多少会遭遇到外界的杂音，但对零跑来讲，这种质疑或许来得更猛烈一些。

　　2019年，零跑汽车还面临最大的难题：尚未拿到有关部门的整车生产资质。

　　时间很快来到2020年，零跑汽车终于通过收购新福达获得整车生产资质，加上自己投资的工厂也具备了生产能力。2020年1月，零跑T03面世，并于5月上市，定价为7-8.5万元。由于相对便宜的定价，零跑汽车开始在造车新势力丛林中崭露头角，也因此获得了“新能源车界小米”的称号。

　　但问题就在于：“手机有问题最多让我心情不好，但汽车如果有问题，那可就是关乎性命的大事。”不少车主说道。很明显的是，对于零跑汽车而言，打消外界对其造车实力的担忧才是当务之急。

　　02

　　未来五年战略目标疑似“跑火车”

　　销冠撑得住吗？

　　零跑汽车未来五年的战略目标——于 2025 年底前推出 A、T、C、D 四大产品系列的 8 款全新车型，覆盖 35 万以内价格区间，2022 年进军海外市场，2025 年零跑汽车整体销量目标为 80 万辆；在自动驾驶技术方面，预计 2024 年实现全场景自动驾驶技术，三年内超过特斯拉。

　　乍一看，对于零跑汽车来说，这一战略目标规模可以说得上是格外宏大，即使放在“蔚小理”身上，也很难打包票。

　　首先来看中端车的定位。

　　目前零跑汽车卖得最好的车依然是十万元以下的车型，其“走量”主要依赖于10万元以下的T03。

　　在新能源领域，特斯拉的发展颇具代表性，无论是造型还是价格，无不领跑行业，30万元左右的定价也让互联网精英们格外偏爱。再看国内的“蔚小理”也基本处于中高端的价格带。也因此，业界对造车新势力的中端车型定价有了约定俗成的定义。

　　“如果有35万的预算，一定 特斯拉，而非零跑。”近期刚拿到新能源指标的小宋表示，“如果有20万预算的话，比亚迪是不错的选择，毕竟在行业里做的时间比较长，信任感会更好。”这其实也在表明，零跑汽车想消除消费者心中的“低端车”标签，并不容易。

　　其次，来看80万辆的销售目标。虽然4月零跑汽车成为销冠，但其总体销量却并不如人意。

　　数据显示，截至2021年12月31日，零跑汽车TO3累计交付量为3.9万辆，占比89%，而2021年10月才开始交付的C11虽说获得2.25万份订单，但至2021年年底交付才4678辆。并且，在黑猫投诉上，关于零跑汽车“到期不交付”的投诉占了很大比例。

　　“2021年12月19日订的车，销售说三个月有车，但到2022年3月说4月一定有车……”但截至目前，消费者定车时间已经接近半年，仍未交付。

　　在黑猫投诉上，“不按时交付”成了投诉比例最高的类目。

　　从这个角度看，目前不到5万的订单尚且无法按时交付，那么，销量到80万辆时，零跑汽车要如何保障交付呢？

　　“销冠只是一时的，能交付才是王道。”小宋表示，“消费者买车更多看口碑，如果口碑砸了，说实话，很难让人信服。更有消费者还没提车就换代停产了，真不敢买。”

　　03

　　卖一辆车亏3.34万，零跑汽车有钱还是缺钱？

　　与其他造车新势力一样，零跑汽车并未实现盈利，并且还陷入了“卖一辆亏一辆”的困境。

　　公开数据显示，2019-2021年，零跑汽车归母净利润分别为亏损9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元。尤其是2021年，亏损金额涨幅超过 158.73%。

　　在交付车辆方面，2021年全年，零跑汽车合计交付43748辆电动汽车，实现汽车及部件销售30.59亿元，同期零跑汽车销售成本为45.20亿元。据此计算，不考虑不同车型影响，零跑汽车平均每售出一台车就要亏损3.34万元。

　　此外，招投书还显示，2019-2021年，零跑汽车的毛利率分别为-95.7%、-50.6%、-44.5%。对此，零跑汽车表示，毛利率有所改善，主要是由于利润率较高的智能电动汽车交付量增加以及因规模经济令单位成本降低所致。

　　另一个更为严峻的现实是，截至2021年末，零跑汽车持有现金及现金等价物为43.38亿元。而2021年经营活动现金净额为-10.19亿元。再加上“卖一辆车亏一辆车”的成本，也就是说，假如零跑汽车按照量销量5万来计算，留给零跑的时间并不多了。

　　而这也意味着，上市融资成为它唯一的出路。

　　“我们不玩概念，不讲故事，要坚持自研，要造出有灵魂的汽车”

　　要做“中国汽车业的优衣库”

　　“自动驾驶三年超越特斯拉”

　　“2024年实现全场景自动驾驶技术”

　　……

　　这是朱江明曾经在公开场合提出的“金句”

　　但时至今日，零跑汽车最应该直面的是如何与时间赛跑，并且跑赢时间的问题。