原标题：显示面板量价齐增，TCL 科技去年大赚逾百亿

　　纵观全年业绩，面板涨价令 TCL 科技（000100.SZ）赚得盆满钵满。

　　1 月 27 日晚，TCL 科技披露业绩预告，公司预计 2021 年实现营业收入 1616 亿元-1650 亿元，同比最高增长 115%；实现归属于上市公司股东的净利润 100 亿元-103 亿元，同比最高增长 135%。

　　TCL 科技业绩增长主要来自于半导体显示面板（下称面板）产品的量价齐涨。面板下游为电视、显示器、手机等产品，2021 年上半年面板下游需求爆发，TCL 科技面板进入快速涨价周期，价格涨幅持续超过市场预期。

　　结合 2021 年三季报数据，以 TCL 科技业绩预告数据的中值计算，第四季度公司实现营收约 423.71 亿元，实现净利润 10.48 亿元。在营收环比未出现较大变化的前提下，公司连续两个季度净利润接近腰斩。

　　从全年业绩来看，TCL 科技半导体显示（即面板）业务营业收入同比增长超过 80%，净利润同比增长超过 330%。面板业务净利润增长幅度远超营收增长幅度，为公司带来可观收益。

　　由于不同尺寸面板下游应用、生产厂商、生产工艺均不尽相同，其价格变动逻辑、为 TCL 科技带来的收益也不同。

　　TCL 科技的大尺寸面板方面，2021 年营业收入同比增长超过 90%，净利润同比增长超过 300%。t1、t2 和 t6 保持满销满产，t7 按计划量产，t10 产线和产品加速整合，大尺寸出货面积同比增长 36%。

　　不过受物流响应和部分区域需求调整的影响，大尺寸面板主要产品价格自三季度回调，但报告期内均价仍显著高于上年同期。

　　以 55 寸面板为例。iFind 数据显示，2020 年初以来 55 寸面板价格持续上涨，并于 2021 年 6 月末触及 225 美元 / 片的高点，为近六年新高。随后面板价格震荡下行。

　　TCL 科技表示，TV 和商显产品高端化的经营策略加速产品和客户结构优化，逐步推动大尺寸业务盈利的均衡稳定。

　　TCL 科技的中小尺寸业务方面，2021 年营业收入同比增长超 30%。t3 产线的产品和客户结构不断优化，盈利能力提升；t4 柔性 OLED 产线二、三期产能建设稳步推进；定位于高附加值 IT 显示屏的 t9 和定位于车载、AR/VR 等产品的 t5 按计划投建。

　　值得注意的是，TCL 科技的中小尺寸面板业务或面临亏损。2021 年前三季度，公司中小尺寸面板实现营业收入 169.7 亿元，同比增长 41%，但净利润却为-7.8 亿元，亏损幅度较 2020 年同期有所扩大。

　　在 2021 年第四季度中小尺寸面板价格未出现明显变动的背景下，TCL 科技中小尺寸面板业务大概率延续亏损。

　　除了自身的面板业务，中环股份（002129.SZ）也为 TCL 科技业绩做出较大贡献。

　　中环股份于 2020 年第四季度与 TCL 科技并表，其主要产品为半导体硅片。2021 年受益于光伏行业的高景气度，中环股份预计最高实现净利润 42 亿元，同比增长 285%。

　　从 TCL 科技股价表现来看，市场对其业绩高增长可持续性有所担忧。自 2021 年 3 月公司股价触及 10.24 元 / 股的新高后便震荡下行，至今跌幅超 40%，市值蒸发超 650 亿元。1 月 27 日公司股价大跌 3.8%，已跌到自 2020 年 6 月以来的新低。