原标题：雪藏 5 年，挑战达芬奇，市值 400 亿的国产手术机器人今日 IPO

　　11 月 2 日，港交所迎来第一家手术机器人企业：微创医疗机器人。

　　手术机器人赛道曾诞生著名牛股直观外科（Intuitive Surgical），2000 年直观外科刚上市时每股仅有 9 美元，而今股价超过 350 美元，市值达千亿美元。

　　微创医疗机器人因其和直观外科业务的高度相似，被看作是中国的直观外科。微创医疗机器人能否复制直观外科的增长神话？

　　从股价来看，微创医疗机器人此次发行 3620 万股股份，每股定价 43.2 港元，在 11 月 1 日暗盘中，微创机器人暗盘开报 44 港元，较定价每股 43.2 港元高出 1.85%，暗盘收跌 7.29%，报 40.05 港元。按照发行价计算，微创医疗机器人市值将达 417.77 亿港元。

　　从产品线上看，微创医疗机器人和直观外科业务高度重合。背靠微创医疗集团，微创医疗机器人在产品布局上不做选择，一口气覆盖了腹腔镜、骨科关节置换、经自然腔道、血管介入、经皮穿刺五大赛道，管线甚至超越直观外科。

　　虽然产品管线丰富，但微创医疗机器人的商业化尚处早期，尚无手术机器人获批。此外，微创医疗机器人的竞争者不止直观外科，美敦力、强生、西门子等医疗器械巨头也在重点发力这个市场，国内也有多家蓄势待发的企业。

　　手术机器人上市超过 20 年，在全球的渗透率仍只有 3%，在中国市场，这个数字更低。

　　全球多家企业的共同发力能否打开国内手术机器人市场？微创医疗机器人以什么核心产品撑起其市值？动脉网对此进行了梳理。

　　微创医疗第三子，研发投入超亿元

　　微创医疗是国内的医疗器械龙头，依靠药物支架起家，成长为拥有心血管介入产品业务、骨科医疗器械业务、心律管理业务、大动脉及外周血管介入产品业务、神经介入产品业务、心脏瓣膜业务、手术机器人业务和外科医疗器械业务八大业务的集团。

　　微创医疗 2021 年上半年营业收入 24.85 亿元，亏损 5.83 亿，但对于微创医疗，最受关注的并非其财务数据，而是其旗下的上市公司。

　　微创医疗有着「生产医疗上市公司的公司」的外号。2019 年微创医疗分拆心脉医疗在科创板上市；2021 年，微创医疗分拆心通医疗在港交所上市。微创医疗机器人是微创医疗分拆的第三家上市公司。此外，微创医疗还有数家子公司。

　　作为微创上市的第三子，手术机器人业务之前一直被低调「雪藏」。根据招股书数据，其实早在 2014 年，微创医疗就开始研发腔镜手术机器人，并将其作为内部项目孵化。2015 年，微创医疗机器人在中国注册成立，并开始研发关节置换手术机器人。

　　2020 年，微创医疗机器人迈入高速发展期。

　　高速首先体现在产品推进上，微创医疗机器人核心产品腹腔镜手术机器人图迈开始开展临床试验，关节置换机器人鸿鹄进入绿色审批通道。

　　同时，微创医疗机器人也开始对外融资，在 2020 年 8 月和 11 月完成了 A 轮及 B 轮融资，引入了包括高瓴资本、CPE、贝霖资本、远翼投资、易方达资本在内的多家知名战略投资者。

　　引入投资后，微创医疗机器人开始对外买买买，通过与海外医疗机器人企业 Robocath、NDR 及 Biobot 合作，布局了泛血管介入机器人、经皮穿刺手术机器人、经自然腔道手术机器人，充实了其产品储备，为 2021 年的 IPO 打下基础。

　　产品临床推进和对外买买买让微创医疗机器人的研发支出也水涨船高。2021 年前六个月的研发支出达 1.6 亿元，超过了 2020 年全年的研发投入。同时，微创医疗机器人的亏损也逐步扩大。 2019 年、2020 年和 2021 年前六个月的亏损分别为 6980 万元、2.09 亿元和 2.42 亿元。