原标题：他学乐视创35个涨停板，如今连亏两年股价跌去96%，300万股被冻结

　　7月6日晚，暴风集团一纸公告将又将自己推到了大众面前。

　　公告显示，暴风集团创始人冯鑫327余万股股票被冻结。截至该公告，冯鑫持有公司约7032万股，占公司总股本的21.34%。累计被冻结股份327万股，占其持有公司股份总数的 4.65%，占公司总股本的 0.99%。

　　近期，频繁出现在公众视野的暴风，正经历着狂风暴雨。

　　6月25日，长江商学院终身教授薛云奎以一篇名为《暴风集团隐忧：财务风险加大 盈利还是3年前的事情》的文章，将暴风集团推到了风口浪尖。

　　文章直指，暴风集团通过精巧的股权结构安排，骗过合并报表会计准则，将母公司权益占大头的子公司盈利丰厚，而让那些少数股东占大头的子公司发生巨额亏损。这样，导致报表在合并时将大盈利和小亏损相互抵销，从而达成归属于母公司所有者盈利而让少数股东承担亏损的操控目的。

　　上一个这么干的，正是被千夫所指的乐视网。

　　这在年报上有着具体的反映。暴风集团2017年度合并净利润为-1.74亿元，但归属于母公司所有者的净利润却为盈利0.55亿元，少数股东损益-2.30亿元；2016年度合并净利润为-2.42亿元，但归属于母公司所有者的净利润为盈利5281.17万元，少数股东损益-2.94亿元。

　　今时已不同往日。暴风集团6日报收14.17元/股，相比最高值327.01元/股，已跌去近96%。

　　主营业务转型，实质已亏损两年

　　在暴风集团之前，薛云奎曾深入分析过乐视网、科大讯飞等上市公司的财报，最近一次被盯上的是华谊兄弟，彼时华谊正深陷“阴阳合同”事件的泥淖。

　　事实表明，大家都不好过。

　　在薛云奎看来，2014年年销售收入仅3.86亿元的暴风集团，根本撑不起上市时360亿的市值，泡沫破灭是迟早的事。

　　另一方面，尽管暴风集团销售收入在逐年增长，却没能掩盖住其已实质性亏损两年的事实。2016年、2017年，其营收分别为16.47亿元、19.15亿元，净利润分别为5281.17万元、5513.93万元，但少数股东损益却分别达到-2.94亿元和-2.30亿元。

　　为了使归属于母公司所有者盈利，薛云奎表示，管理层透过投机取巧的股权结构安排，利用合并会计政策的技术局限，让少数股东承担巨额亏损，而继续让归属于母公司的股东盈利。致使其盈利水平不能恰当表达公司实际的盈利能力。

　　另外，较2014年，2017年暴风集团的营收主体已经发生颠覆式的变化。2014年销售收入3.86亿元中，广告业务收入达3.43亿元，占销售总额的89%。到了2017年，广告收入仅录得4.28亿，占销售总额的22.33%，与2016年的5.79亿相比，大幅度缩水26.13%。薛云奎分析，这说明暴风集团的免费平台已经对广告客户失去吸引力。或者说，它已经不再是一家“免费+广告”的互联网公司。

　　败下阵来的广告业务逐渐缩水，取而代之的是暴风电视产品，据2017年年报，销售商品收入高达12.83亿，占总营收的67.02%。

　　高昂的营收，背后却是高额的成本。12.83亿元的销售商品收入，却有高达13.75亿元的成本，最终导致毛利率为-7.15%。

　　“70%以上的毛利率，意味着其产品有相当大的差异性或科技含量，属于高科技公司‘战队’，而20%以下的低毛利，则意味着公司只是一味的建立成本领先优势。”薛云奎认为，暴风集团已然变身为一家电视机产品提供商，而非互联网平台提供商，这一转型完全脱离了自己的主战场与核心优势，家电产品的同质化也必然导致公司品牌与市场竞争力的大幅度下降。

　　从万千宠爱到渐入冷宫

　　谁也没有想到曾缔造过中国股市涨停板神话，连续实现35个涨停的暴风集团，在登顶两个月左右，被自己的泡沫猛呛了几口，从此走向深不见底的下坡路。